2022年11月25日，春困个人养老金制度在北京、春困上海、广州、西安、成都等36个城市或地区先行实施，覆盖全国大部分省会城市和计划单列市，符合条件的群众可自愿参加个人养老金，年缴费上限为12000元，可享受个税递延优惠。

我们判断后续信贷市场司将与货币政策司形成合力，秋乏货政司创设相关结构性政策工具，秋乏信贷市场司引导相关工具的结构性效果有效落地见效，强化对五大领域的结构性引导效果。夏无支持科创企业对接多层次资本市场。

3)更好地发挥供应链金融作用，春困如供应链信贷、票据，改善供应链上民营、小微企业融资。11月8日，秋乏交易商协会宣布继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（第二支箭），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。科技金融政策主要涉及支持科技贷款、夏无拓宽直接融资渠道、推广跨境融资和建设科创金融改革试验区等几个方面，注重直接融资和间接融资同时发力。

但需兼顾海外环境，春困若美联储紧缩强度大，也会经由汇率、国际收支，对我国国内宽松节奏形成掣肘。2024年1月《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》强调通过地方政府专项债券支持符合条件的银发经济产业项目，秋乏我们认为养老专项债用于发展当地养老产业、秋乏建设养老设施，并以项目经营性收益进行偿还，同时信贷政策提供配套支持有望撬动杠杆效应。

其中，夏无科技创新再贷款支持高新技术企业、夏无专精特新中小企业、国家技术创新示范企业、制造业单项冠军企业等科技创新企业，该资金也能够起到一定杠杆作用，央行在2023年8月新闻发布会上披露，截至2023年6月末，科技创新再贷款余额3200亿元，撬动金融机构发放科技型企业贷款约1.75万亿元。

财政方面，春困可通过结构性减税降费、延期还本付息、定向补贴等举措对重点领域侧重支持。（二）直接融资政策也持续加力2018年，秋乏央行会同有关部门推出针对民企的三支箭政策组合，分别强化信贷、债权、股权融资支持。

2023年底的中央经济工作会议提出引导金融机构加大对科技创新、夏无绿色转型、夏无普惠小微、数字经济等方面的支持力度，今年两会政府工作报告继续强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。5）推动银行为科创型企业并购融资活动提供更多的信贷支持，春困并购贷款还有很大空间。

（四）财政、秋乏产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，秋乏仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。对于养老基金，夏无2018年，证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，养老目标基金正式落地。